Unicredit legt Übernahmeangebot für Commerzbank vor

Die italienische Großbank Unicredit will die Commerzbank kaufen. Sie legte den Aktionären der zweitgrößten deutschen Privatbank ein offizielles Übernahmeangebot zum Erwerb aller Aktien der Commerzbank vor, wie die Unicredit in Mailand mitteilte. Die Eigner des Frankfurter Geldhauses würden demnach 0,485 neue Unicredit-Papiere für jede Commerzbank-Aktie erhalten.

Über die hierfür notwendige Kapitalerhöhung solle bis zum 4. Mai 2026 in einer außerordentlichen Hauptversammlung entschieden werden. Unicredit teilte mit:

Sie kontrolliert nach eigenen Angaben direkt oder über Termingeschäfte bislang 29,9 Prozent der Commerzbank-Anteile.

Die Unicredit, die im deutschen Markt mit der Hypovereinsbank (HVB) bereits ein Standbein hat, wirbt seit Monaten für eine Übernahme der Commerzbank. Konzernchef Andrea Orcel sieht Chancen in einem kombinierten Geschäft mit Privat- und Mittelstandskunden und argumentierte immer wieder, Europa brauche im Wettlauf mit den starken US-Geldhäusern größere Banken.

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Die Mailänder Großbank hatte im September 2024 den Teilausstieg des Bundes genutzt, um im großen Stil bei der Commerzbank einzusteigen. Die Unicredit baute ihre Beteiligung nach und nach aus und löste den deutschen Staat als größten Commerzbank-Aktionär ab.

Der Bund, der die Commerzbank in der globalen Finanzkrise mit Steuermilliarden vor dem Kollaps bewahrt hatte, hält gut zwölf Prozent der Anteile und will die Beteiligung nicht verkaufen. Bundeskanzler Friedrich Merz (CDU) hatte betont, die Bundesregierung setze auf eine "starke und unabhängige Commerzbank".

Der Chef des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung, Achim Wambach, warnt vor diesem Hintergrund dennoch vor einer Einmischung der Politik:

Die Übernahme habe Vorteile für den "Standort Europa", betonte Wambach im Gespräch mit der Nachrichtenagentur Reuters. Die Folgen eines Zusammengehens der beiden Geldhäuser für die Finanzierungsbedingungen in Deutschland hält Wambach für eher begrenzt. "Bei Unternehmensbefragungen stehen Probleme mit der Finanzierung weit hinter Bürokratiekosten und Fachkräftemangel", sagte der Experte.

Das Übernahmeangebot der Italiener kommt nicht überraschend: Schon im März 2025 erhielt die Unicredit die Erlaubnis der Bankenaufsicht der Europäischen Zentralbank (EZB), ihren Anteil auf knapp 30 Prozent aufzustocken. Auch das Bundeskartellamt gab grünes Licht.

Allerdings sträubt sich auch das Management des deutschen Instituts gegen eine Übernahme. Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp verteidigte angesichts der Begehrlichkeiten der Unicredit die Eigenständigkeit ihres Hauses mit allen Mitteln. Sie verordnete dem Konzern ehrgeizige Renditeziele, höhere Dividenden und verkündete trotz eines Rekordgewinns 2024 den Abbau von rund 3.900 Stellen, davon den Großteil in Deutschland.

Nach erneut starken Zahlen für 2025 schraubte die Commerzbank erst kürzlich ihre Ziele nach oben. Orlopp setzte auf den stark gestiegenen Aktienkurs als Abschreckung gegen die Unicredit.